El legendario arquero danés, de extraordinarios reflejos y considerado uno de los mejores de todos los tiempos, debutó con Dinamarca en mayo de 1988, llegando a participar en la Euro de Alemania'88, aunque su mejor momento en la selección danesa fue en la Eurocopa de Suecia'92.

El portero danés tuvo una memorable actuación en la final, donde detuvo a los germanos parando todo aquello que llegaba a su portería. Schmeichel fue una pared para los alemanes, y Dinamarca pudo celebrar el título de campeón de Europa.

Se convirtió en el segundo portero que recibe el galardón al Mejor Jugador del torneo.  Con 129 presencias internacionales, Peter Schmeichel es el jugador danés con más partidos disputados con el combinado nacional.

También, figura en la lista de los futbolistas con mayor número de partidos jugados en la Copa Europea de Naciones con 13 encuentros: dos en 1988, cinco en 1992, tres en 1996 y tres en 2000.